duily

巴克萊發佈最新市場評論指出，台灣央行藉公開市場操作以達到刺激經濟效果，巴克萊預期央行在2013年仍將維持利率不變。目前台幣升值態勢的關鍵仍鎖定在兩岸關係，預期ECFA服務章程將於今年底協商，而兩岸也持續為兩岸貨幣清算機制上路做準備，這些動作與準備可望強化台灣做為進入中國跳板的吸引力。

台灣中央銀行在十二月的理監事會中宣布維持政策利率1.875%不變。央行的政策重點仍在於經濟成長，對照降低利率做法，央行將視需要，持續利用公開市場操作以提高銀行體系超額流動資金的水位。巴克萊預期央行在2013年仍將維持政策利率1.875%不變。

巴克萊認為央行報告中有三項顯著變化值得強調。一、央行認為中國、美國以及甚至歐元區呈現的穩定跡象，對於出口展望較先前樂觀。二、央行預估明年將隨著國際原物料價格趨於穩定，通膨表現將會趨於好轉。三、央行預期出口表現及民間投資將在2013年第1季好轉，且消費力道將維持「穩定」。央行提到，一月與十一月之間的M2成長率「足以」達成經濟成長目標，巴克萊認為，這表示央行相信國內需求及勞動市場保有足夠的復甦力道。

巴克萊相信央行將藉由注入流動性持續對經濟提供更多的支撐，如透過壓低總可轉讓定存單餘額 (NCD outstanding)，至十月為止，已將銀行每日超額流動性水位推高到新台幣216億元，另外，巴克萊認為央行將有意讓第4季，甚至是明年的隔夜拆款利率固定在0.38% 左右。這些政策均顯示政府將視需求轉向財政政策，藉此刺激經濟。
  
巴克萊聚焦在新台幣升值長期驅動力，亦即是兩岸關係的進展。兩岸整合的步調並未減緩，如綜合ECFA服務章程預期在年底協商完畢，北京方面也持續在為明年初推出的貨幣清算機制做準備，這些都是為台灣銀行業操作人民幣計價業務鋪路，強化以台灣作為進入中國跳板的吸引力。

巴克萊預估中國來台旅客人數將從2011年的180萬人在2014年增加到450萬人。這意謂著，陸客的外匯收入將於2014年達到80億美元，其中多數皆分散於服務業經濟之中。隨著資金流入，新台幣實質有效匯率 (REER) 也已開始扭轉自1994年以來貶值的趨勢。