selina1990

每年農曆年後到五、六月上市櫃公司股東常會這段期間，投資人常會看到董監改選行情啟動，甚或哪些上市櫃公司今年會有董監改選行情等訊息。您是否往往聽到媒體報導某家上市公司有經營權爭奪戰、董監改選行情可期等消息，跟著消息跳進股市卻慘賠了一屁股的經驗呢？股務達人在此告訴您何謂董監改選及其與股價有何關聯。

一、何謂董監改選

由於公司董事會掌有公司決策、營運計畫、財務業務操作、更換經理人等大權，如能主導董事會幾乎就等於掌控了這家公司的經營權。公司董監改選規定上為三年一次，因此有意爭奪經營權的市場派，多會藉由股東常會之董監選舉時取得優勢的董監席次，以掌握經營權。

對公司派來說，如評估他們已能掌握董監選舉的票數，則根本不需要再去市場上買進股票來鞏固經營權，除非他們開始意識到或觀察到一股非預期市場派勢力將與其競爭，公司派、市場派雙方都可能悄悄地或以公開收購方式買進股票，以利於增加董監選舉投票時的票數。

二、董監改選是否有行情

理論上，買進股票增加持股的動作，對股價有一定的拉抬作用。不過，您仍須注意拉抬的時點，拿現今媒體或券商的報導來看，大多披露每年三、四月份有董監改選行情，也就是上市櫃公司股東常會股票停止過戶之最後過戶日前的那一、兩個月間，如您最後過戶日前持有股票，就能取得董監選舉的投票權。但這時點是否確實有董監改選行情，實在有待商榷。股務達人見解如下：

1.上市櫃公司無經營權之爭：董監改選與股價就沒有關聯，當然沒有所謂的董監改選行情。

2.上市櫃公司有經營權之爭：欲入主的市場派或欲固權公司派並不會特定於前述三、四月間這時點買進股票，而是當其策略、或計畫展開時，就已經開始進場了。時間拖到股東常會前的三、四月份股票即將停止過戶當下才搶進，反而需要多承擔失敗或是買貴了的風險。

綜上分析，董監改選前，股價是否真能有一波行情呢？股務達人認為，無論上市櫃公司有無經營權之爭，除非投資人能事前知道公司派或市場派何時進場，否則投資人賺到的機會不大。

不過，若換個角度來看，雖然董監改選本身似乎無法造成股價上揚，但如因新經營團隊的進駐，或是舊經營團隊為鞏固經營權而端出牛肉，此類消息如偏正面，則對股價應有正向的激勵效果。