明年台股震盪 法人最高估九千

台股2012年在證所稅、歐債驚濤駭浪中，最後仍繳出上漲8.87%的成績。展望明年，法人機構普遍估計仍是震盪格局，最樂觀指數高點上看9000點。

台新金控旗下台新投顧董事長吳火生表示，金融海嘯後全球經濟復甦緩慢，各國傾力寬鬆貨幣，在這兩股力量交相作用下，全球股市呈現既非牛市、也非熊市，而是上有蓋、下有撐的「魚市」。

吳火生預估，台灣明年經濟成長率將逐季上揚，全年經濟成長率預測3.4%，同時企業獲利預期成長24.7%，參考過去10年股價淨值比走勢後，明年股價淨值比可望有1.83倍，指數將突破「8500點」證券交易所得稅天險，明年第4季高點上看9063點。

台新投顧認為，在全球流動性有增無減下，預估成長、價值、轉機為來年股市投資3大準則；在區域及產業面則看好大中華、美國、日本、科技、生技、大宗商品及金融。

大華投顧董事長杜金龍也是樂觀派，他認為，2012年是有史以來第2個大盤整年，根據過去50年的台股經驗，大盤每55個月會站上高點，目前正處於第48個月，明年7月將站上波段高點。

杜金龍估算，從台股此波高、低點計算，累計上漲1561點，若乘以黃金切割率的1.382倍，再加上今年低點6857點，得出2013年最高點會是9015點，預期時點落在2013年7月。

群益金鼎證券則認為，在系統性風險有限下，台股大跌空間有限，不過上檔壓力沉重，整體而言處壓縮格局，區間介於6500點至8000點。

群益金鼎證表示，後金融海嘯時期，歐美國家不論是政府或消費者至今仍處於去槓桿階段，中國大陸也面臨經濟結構調整，預估明年全球經濟仍將處於低度成長格局，趨勢不利以出口為導向的台灣經濟，也制約台灣企業獲利成長空間。

群益金鼎證認為，目前台股本益比逾17倍，處歷史偏高水準，限縮未來指數揚升空間；若就股價淨值比而言，當前比值低於過去10年均值1.71倍，在沒有系統性風險情況下，指數大跌空間有限。

凱基證券旗下凱基投顧預估，明年台股高點上看8499點，雖然上市公司首季獲利季減，但是是進場增加持股的好時機。

凱基投顧預估，明年整體上市公司獲利可望超過新台幣1.8兆元，再創歷史新高。其中，電子景氣將由上游光電及半導體開始發動；而景氣循環產業如水泥、船運等爆發力強勁；兩岸政策鬆綁，則在短期內為金融產業帶來正面利多。

凱基投顧指出，明年台股挑戰8499點有4大理由，首先，企業獲利年增率挑戰3成；其次，全球經濟重新恢復穩定秩序，有利台灣出口表現，台商的重新回流設廠，則在投資面提供助力；再者，內、外資過去數年間持續保守看待台股，將重啟買超動作；最後，政策鬆綁將為台股帶來新的資金動能，而資金浪潮使台股股價評價開始出現上移，進一步增加指數潛在上檔空間。

工銀投顧則指出，台股本益比有偏高跡象，加上證所稅壓抑，明年台股恐在千點區間震盪，大型龍頭股表現更勝中小型股，由於目前台股市值/GDP約1.63倍，較過去10年平均1.55倍高，加上明年出口成長動力稍嫌不足，雖然下檔風險有限，但指數高點約僅8000點水準。