QE3有望？投信：祭寬鬆政策以來 信用型債券報酬率上看10%

聯準會發布8月利率會議紀錄，讓市場又重燃對QE3的期待，屆時可望讓全球資金更加寬鬆，進一步推升風險性資產行情。不過回顧過去經驗，自2009年聯準會陸續祭出寬鬆政策、扭轉操作後，均有助於推升信用型債券市場行情，其中，包括高收益債、新興債平均報酬均上看10%。

受惠於全球央行寬鬆貨幣政策所致，讓市場注入大量資金活水，並使新興債與高收益債成了資金追捧對象，連續10周獲得資金青睞。摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗分析，由於歐債變數仍存，料市場將持續觀望，目前市場籌碼呈中性偏多，在資金頻繁轉換風險屬性下，不妨適度布局信用型債券部位分散投資風險。

第一金投顧表示，新興市場債券夏普值(Sharp ratio)極高，意味投資人在過去20年承擔相同風險前提下，可從新興市場債券中獲取較高的報酬。且根據高盛全球保險業的調查，新興債已被投資長們視為分散已開發市場風險的重要工具。

再者，新興市場企業的財務體質持續改善，受到美公債殖利率攀升影響較小，亦可兼顧收益同時適度參與股市。郭世宗指出，目前新興市場企業債的收益率優於已開發國企業債及新興市場主權債，因此可適度拉高其配置部位。

另外，就收益角度來看，包括投資級企業債、高收益債的到期收益率約在4.5%-7.6%之間，在當前低利率環境不變情況下，投資魅力相對誘人。郭世宗表示，當前經濟成長處於溫和復甦階段，加上企業資金充沛，皆使新興債市的投資魅力倍增。

匯豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses指出，目前新興債利差收斂空間有限，不過因總體經濟前景無太大風險，加上聯準會、歐洲央行後續政策可望有利市場信心增溫，因此較看好俄羅斯、巴西等具「高貝他值」等新興國，可望擁有較大補漲空間。