美國QE緩退 經濟穩步復甦

邁入2014年，美國經濟在國內、外情勢都較2013年好轉下，可望起碼維持穩健復甦的基本盤。但2014適逢美國期中選舉，是否再度激化朝野以聯邦財政為戰場加劇纏鬥，則是一大負面變數。以下是就影響美國經濟的關鍵因素進行說明。

量化寬鬆（QE）傾向維持緩退：美國會通過葉倫出任聯準會（Fed）主席，而葉倫明顯偏屬「溫和鴿派」，去年12月美就業成長翻出長黑，也將促成重新評估量寬退場步調，可能傾向於維持緩退，以漸進的方式縮減購債操作。

這種氛圍，有助於鞏固從消費者、企業到投資人的信心，可望讓美國經濟起碼維持穩健復甦的基本盤。

通膨無虞有利維持低利：美頁岩天然氣增產榮景，去年大部分時間氣候合宜帶來農產豐收，將制約能源與食品價格上漲，而貨幣政策寬鬆及經濟維持穩健復甦，則仍對物價有推升力道。

所以2014美國應既無通縮亦無通膨威脅，有利於聯準會維持低利率環境。

消費支出與零售額看增：美國的股市勁揚、房屋增值、一般家庭的財務體質轉佳、能源價格下跌等，將鼓舞消費者擴增支出，零售額也將會跟著增加。

另外，2014將是美國的調漲基本工資年，已有13個州在1月1日調漲，另許多州也醞釀在稍後跟進，還有不少郡、市等則已經或將會調漲地方基本工資，應可帶動消費者支出與零售額增加。

房市持續活絡：2014美國房市將依舊活絡，所有重要指標，包括新屋銷售率、成屋銷售率、新屋開工率等的成長力道，預期將優於2013年。

晨星（Morningstar）公司經濟分析主管強森（Robert Johnson）預測：2014年美國新屋開工率上看突破千萬戶大關，達到1,050萬至1,100萬戶，2014年美成屋銷售率也將持平在上年的約510萬戶。

就業市場仍穩定：美去年12月新增非農就業人口意外創下7.4萬人的3年新低，但扣除異常寒冷的季節性因素，情況或可在入春後好轉，回到去年10、11月都增逾20萬人的良性軌跡。

受到勞動參與者回增的影響，預期2014年美國失業率在上半年仍將震盪走低，要到下半年才可望實質下滑。

財政面風險降低：美朝野在去年底達成為期2年的預算協議，今年1月中旬國會又通過新年度預算案，促使美國發生債務危機與政府關門的風險都告大減。

企業投資可望大爆發：許多分析師都異口同聲看好美國企業投資在2014年將大爆發，基於美國經濟有：成長相對強勁、消費者支出看增、財政面風險降低、就業市場仍穩定等利多可期。不過財政面的變數仍可能使企業觀望，不敢放膽投資。

製造業將加快復甦：2014年美國製造業將加快復甦，出口也可望持續擴增，帶動工業生產加速成長及外貿赤字持續縮小。美去年11月外貿赤字已降至4年來最低，預期仍將持續縮減。

這可歸功於美增產頁岩天然氣壓低能源成本、各級政府祭出優惠誘因、歐巴馬政府積極對外洽簽自貿協定等，都提高美國製造品的競爭力，吸引美海外製造商回流或外國製造商移入。

國際環境對美國經濟有利：歐洲經濟走出長期衰退，如果中國大陸經濟能穩健成長、日本「安倍經濟學」能進一步發酵的話，將有助於拉動美國出口擴增，壯大美國企業海外獲利。