亞幣看升 當地貨幣計價亞債俏

（中央社記者許湘欣台北12日電）隨著歐美經濟影響力式微，亞洲國家近來吸引資金競逐，尤其是亞洲債市，去年(匯)豐美元計價亞洲債券指數整體規模勁揚約45%。

(匯)豐環球投資管理董事兼高級投資產品經理倫特（Geoffrey Lunt）表示，據穆迪Moody's研究預估，2013年違約率最低的就屬亞洲企業，就連金融海嘯後也是如此。

此外，和相同評級的美國高收益債券相比，亞洲高收益債券的利差收斂空間相對較大，加上隨著日本持續擴大寬鬆貨幣政策，在日債收益率低、且日圓有貶值風險環境下，亞洲國家債券可望持續吸金。

倫特進一步提到，即便未來部分亞洲國家為因應潛在通膨風險，啟動升息的緊縮政策，這個舉動可能擴大基準利率與美國的利差，同時卻也提供貨幣升值動能，成為亞債未來重要的潛在報酬來源。

尤其，亞債還有一項重要的收益來源，也就是匯兌收益。倫特以2012年亞洲當地貨幣債券指數的報酬為例，他分析匯兌收益是當時的主要貢獻來源，其次是票息，最後才是資本利得。他也預期，未來匯兌收益的比重只會日益重要。

正因為看好亞幣仍具升值空間，他認為，當地貨幣計價的亞債投資價值相對較高，主要是當地貨幣計價亞債多為主權債，殖利率走勢相對穩定，目前的殖利率也與美元計價的亞債相差不多。

所以，除美元計價的亞債外，若能在投資組合中加入當地貨幣計價之亞債，可提高分散效果，有助於投資表現。1020412