danny 2009-9-19 08:52
贏家特質
‧專心：席梅爾體認到，機會太多，有捨才有得，所以必須排定優先順序，先集中精力在能夠立竿見影的領域。惠特曼也引導整個組織全神貫注，把心思放在優先要務和大目標。 （資料來源：第二波網路創業家）
‧「我想，如果魏廉斯（註：美國職棒大聯盟波士頓紅襪隊的強打王）領到棒壇中最高的薪水，而打擊率只有.220，他一定難展歡顏。而如果他拿的是棒壇中最低的薪水，打擊率卻高達.400，他一定非常快樂。我做這件工作的心情正是如此。錢只是我把自己喜歡的事情做得非常之好的副產品。」─巴菲特
‧這些年來，我觀察到一件事，那就是大放異采的每一個人，都是術業有專攻的專家。這種現象在營業廳尤其明顯。交易生手可能涉足多達十二種不同的期貨合約，專業場內交易員則只看準一種期貨和使用一種特別的操作風格。因此，你可能認識某個阿貓阿狗既是黃豆交易人、債券交易人，又是S&P交易人、木材或者貨幣交易人。但是你不會看到專業人士從某個交易場跑到另一個交易場，到處尋找操作機會。此外，專業人士只有一種專長──搶帽子、短線操作、價差交易，或者其他任何操作風格。他日復一日，都做同樣的事：每天站在交易場的同一個地方，每天和同樣那些人交易。值得注意的是，他據守一個狹隘的領域，而且是那個領域不作第二人想的專家。每個市場都有它的律動。專業場內交易員每天做同樣的事，對於市場律動之瞭解，不是偶爾涉足其中的參與者察覺得出來的。
這種知識能夠帶給你的操作優勢，令人驚異不置。這是為什麼我只交易S&P 500的原因。我每天做同樣的事，能夠領會市場的脈動，要是有什麼事情出了差錯，馬上察覺得出來。此外，我的專長是積極、短線操作S&P。我曉得它昨天和前一天的交易情形。我敢說，每一位場內交易員，都知道昨天的高點和低點在哪裡，更別提今天的盤中高點和低點；這是懂得停損點要放在哪裡，以及關鍵突破點位於何處的基本依據。把同樣這些人丟到不同的市場，他們將一籌莫展。你這位交易新手進入市場的時候，面對的正是這些專家。以他們在特定市場擁有的專業知識來說，你進場操作肯定居於劣勢。對於這一點，你還有什麼好懷疑的嗎？你喜歡一隻手綁在背後，和他們對打──還是希望動用你擁有的全部資源？
我在「操作過生活」（Trade for a Living）研討會中，提到許多可用的技術性方法。但是我不建議你試用所有這些方法。相反的，你應該學習當個專家，盡全力成為最優秀的短線交易人，或者最優秀的價差交易人，或者最優秀的季節型交易人。許多人聽到我只交易S&P 500，都不敢置信。這些人數目之多，以為我畫地自限，才真的叫人吃驚。當然了，這些年來，我和大部分交易人一樣，也曾嘗試在許多市場中交易，以及使用多種不同的策略。有些市場或策略的效果比其他的市場或策略要好。大約十年前，我曾在盤中建立很好的貨幣部位。交易八口合約時，檔值（tick value）是每點100美元，而我總能賺進10到50點，合1,000到5,000美元不等。但是接下來，奇怪的事情發生了。臨收盤時，我還賺10或 20點，轉眼之間，它們全都消失不見。我不喜歡這種經驗，最後終於放棄貨幣交易，開始專心操作S&P。
‧場內交易員曉得，你必須玩自己的遊戲。交易生手經常想玩太多的市場。專業人士是術業有專攻的專家，你也應該如此。專業人士只在一個交易場操作。他們不會從一個市場跑到另一個市場。他們在各自的專業領域中，成為運用某種操作方法的專家。在你把委託單丟進交易場，和他們對向操作時，等於賭你的專門技術知識勝過他們。在專業人士擅長的遊戲中，想要擊敗他們，恐怕沒有那麼容易。那麼，你要怎麼做，才能贏過他們？你必須在操作上，勝過他們一籌。你必須對市場持有一種特殊的看法，而這種看法正好是賺取差價的場內帽客所缺乏的。她想賺的是買價和賣價之間的差價，而你必須靠預測市場走向來取勝。不必負擔手續費的場內交易員可以靠差價維生，場外交易人則不能。她提供身為場外交易人的你所需的流動性。雙方都肩負重要的功能，如此市場才能以很高的效率運轉。
‧在這兩個極端之間，當然可以有許多變化。交易新手經常用過一種方法，發覺行不通，便改用另一種方法。我要提醒讀者，千萬不要這麼做。一流的交易人成為把一件事情做得很好的專家，而且一做再做。操作能否成功，有一大部分要看你這個人和選用的操作風格是否相配。你應該對自己所做的事情相當放心才對。
‧資金管理的第一守則，是只玩能贏的遊戲。
‧巴菲特全神貫注，將所有的時間和精力，用在成為代人投資的頂尖好手。他投資別人的企業，成就斐然且獨樹一格，並為自己和柏克夏哈薩威的其他股東，創造了數百十億美元的財富。
‧「把少數事情做好十分重要。沒人能夠樣樣事情專精，也沒有一位投資人能夠把許多股票看顧得很好。葛雷姆將它稱做你的勢力圈。確定你的原則確實界定了你的能力，而且小心不要成為華爾街經紀圈的磨擦成本或交易成本的犧牲者。經紀商強調的是過度分散投資、積極操作、跨出你的勢力圈。」
─麥爾茲
‧對少數公司瞭解很多，而不是對很多公司瞭解很少。只有這樣，你才有辦法憑一己之力，對企業的價值做出合適的判斷。
‧力求單純──提醒自己：想當個出色的投資人，只需要選擇五、六家世界一流的公司，在正確的時點買進就可以。做好這件事，就能有大放異采的事業生涯。
‧巴菲特深信投資人應該做更少但更好的投資決策。華爾街上的一般智慧是：「買進抱牢，直到市場方向改變，然後迅速脫手。」巴菲特相信，如果你買得夠好，那麼只有在企業的基本面改變，或者另有品質超過許多的投資機會可以掌握利用時，才需要賣出。因此，柏克夏約70%的股票投資（超過300億美元），集中在四支股票（可口可樂、美國運通、吉列、富國）上。
‧「聰明的投資法並不複雜，但這和說它十分簡單是兩回事。投資人需要有能力正確地評估精挑細選的企業。請注意『精挑細選』一詞。你不可能是研究每一家公司的專家，也不可能對許多公司瞭若指掌。你只需要能夠評估力所能及範圍內的公司就可以。那個範圍有多大，不是很重要，曉得它的邊界在哪裡才重要。」
─巴菲特
‧「第一次和巴菲特見面，他提到一件事，說不妨將投資想成是拿到一張上面可以剪二十個洞的票卡。你只能投資二十次。二十次之後，就必須抱著手上擁有的東西。用這種方式去思考，真的很有幫助，因為這麼一來，你會非常專注，十分小心，對於自己想做的任何變動，都深懷信心才動手。大體來說，人們只是在翻攪他們的投資組合而已。葛雷姆曾經告訴我，許多散戶和機構投資人的投資方式，讓他覺得人們只是拿準備換洗的髒衣服彼此交換。他們為了交易而交易，其實並沒有『擁有』企業。投資人如果把整副心思放在擁有企業上，而且訂下合理的持有時限，收穫會好很多。儘可能減少手續費和稅負支出的干擾，更多的盈餘利上滾利，資金會成長得比較快速。」