doralam 2012-7-15 08:53
南韓匯貶拚經濟 台央行跟進雙率雙降？學者：機率不大
南韓意外降息，且匯率同步重挫，市場擔憂台灣出口廠競爭力下滑，並關注台灣央行動態，甚至傳出央行可能召開臨時理監事會議來宣布降息，不過，多位學者皆認為，南韓利率水準偏高異於台灣，因此，台灣跟進降息機率不高；同時，匯率是雙面刃，央行不可能僅顧及出口而不管進口商，尤其市場皆預期原物料下半年可能明顯走漲，將繼油電雙漲後再度衝擊國內物價，匯率可能緊盯在30.5元附近。
政大金融系教授殷乃平表示，南韓利率本高於台灣，台灣的銀行游資多，貨幣市場維持在低利率狀態，央行若調降利率水位，實際對市場上的銀行影響不大，央行即便宣布降息，也只是「宣示效果」，目前重心非放在利率而是匯率。
殷乃平認為，若出口持續減少，央行放貶機率就會大增，現在維持貿易順差主要是進口同步減少，這是不正常現象。
市場分析人士指出，台灣指標利率僅1.875%，再調整空間有限，因此提前召開臨時理監事會議機率較小，反而是央行必須減輕出口廠商競爭壓力，將以調整匯率政策為主，新台幣跟隨韓元擴大貶值幅度機率極大。
據了解，今年以來新台幣匯率升值0.92%顯著高於韓元，而6月中旬起台灣在油電雙漲的推動之下轉呈趨貶的走勢，近30日來新台幣貶值0.07%，而同期韓元則升值1.67%，在全球經濟同步走緩壓力下，南韓改採積極的貶值態度，由於其指標利率調整前為3.25%具有降息的空間，因此宣布降息，學者指出，以南韓央行積極干預匯率的慣性，預期南韓仍有降息空間。
分析師表示，韓元貶值對台灣產業影響上，就價格替代彈性來看，匯率貶值時南韓出口擴張受惠效果優於台灣，南韓出口產品可在美國、日本等市場取得更高的市占率，尤其積體電路、液晶面板及其零組件產業影響最劇。
台經院景氣預測中心主任孫明德則指出，南韓有一項特點是外債很高，只要國際發生經濟危機，南韓就要擔憂債信風險過高、且脆弱的外在結構容易使資本外流，因此，其匯率大貶不一定是南韓央行主導，即使台廠羨慕韓元時常貶很多，但要注意進口原物料也會相對變貴，導致CPI走揚，出口商需要低匯率，但對進口商不一定是好事，這也是央行兩難之處。
中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊也表示，南韓雙率雙降政策勢必對台灣產生壓力，一般來說，國際市場比較較差之際，南韓政策都是比較激烈一點，但政府會擴大政府基金管理規模，並選出40家龍頭出口企業給予相關優惠資源，不過台灣並非如此，部分關鍵零組件需從日本進來，進口成本也會增加，因此央行讓新台幣走貶的力道，將小於韓元貶值幅度。