danny 2009-4-27 15:40
總幹事624投資心法小語錄2與龍頭股
624投資心法小語錄2與龍頭股
累積人數達40萬人，放鞭炮慶祝一番。
二、一定要管別人怎麼想
（一）投資市場是眾人所決定，大家的心態與買賣決策會影響到股價與資金流向，以末跌段或初升段而言，此時的贏家與決定方向者，就是走空時僥倖逃過一劫的那群人；一段空頭不論走了什麼幾波段、不論走了什麼abcdefgh波的下跌，到了底部或接近底部時，不論輸家或贏家，全部的投資人只有一個心態－就是怕，怕的是股價的再度殺戮，殘酷的事實是每波股價在走空時，被無情的系統風險（這是一個所有法人愛用的脫罪之詞）所修正最慘的幾乎是小型股。
（二）在底部或接近底部時，絕大部分投資人若想進場，他們在想什麼？ 1、 安全的標的，特別是大型與龍頭股。 2、 不論這些贏家遠離股市多久，兩個月、三個月甚至半年，這些贏家對於一些興奮活水式的利多恐怕不敢再相信，而投入股市的資金與標的會傾向保守。 我的投資心法小語錄就是：一定要再乎別人怎麼想，特別是股票市場走空了一段期間後，少數贏家或擁有現金的人如何想？而此時的資金往往會擠向產業龍頭。
（三） 我對產業龍頭的定義有
1、 不能是過於小的產業，如元件代理商、製藥、瓶蓋、多功能事務機、ups…等等。
2、 龍頭不是資本最大，而是產能與業界地位最大，如印刷電路板我就不認為是華通而是健鼎、IC設計我就不會選威盛而會聚焦在聯詠。
3、 上市上櫃我認為要起碼滿三年以上，所以譬如基板與封測的南亞電路、景碩我就會暫時捨去。
4、 過去兩年的EPS要相對穩定，或者是有跡可循的景氣循環股，如大立光單季EPS會差距到八倍以上的我就會捨去。
5、受單一客戶影響很大者如華寶等，我也會忍痛割捨。
（四）我舉了幾家公司過去兩年多來單季EPS的高低範圍：鴻海（1.76-3.36）、達電（0.81-1.58）、華碩（1.32-1.85）、億光（0.61-2.24）、聯詠（1.87-3.71）、健鼎（0.91-2.35）、合勤（0.85-1.84）、研華（1.32-1.72）、台積電（0.72-1.37）、台塑（0.67-2.19）、南亞（0.93-1.99）、正新（0.18-0.62）、長榮（0.42-1.91）、裕民（0.93-2.5）等等。這些大型龍頭股的EPS的range十分穩定，操作起來可以用巴菲特的價值投資法。
（五）各產業龍頭在空頭結束後的第一波初升段的表現如何？
我將過去三次空頭結束的初升段找出來，分別是93/8/9/-8/23、94/4/21/-5/19、94/10/28-12/7，這三波指數的漲幅分別是8﹪、4.5﹪、12﹪。而這些龍頭股當時的漲幅分別是：單位﹪
鴻海：7、11.4、25
達電：5.2、6、16.4
華碩：15、6、16.4
億光：12、8.6、20
聯詠：18、8.6、20.4
健鼎：15、11、25
合勤：15、13、8.5
友達：21、16、33
研華：15、11、27
台積電：18、14、24
台塑：10、6、6
南亞：12、8、7
正新：8、21、27
長榮：9.4、6、19
裕民：21、4、12
絕大多數可以媲美大盤指數的漲幅甚至超越。當然有其他一些大產業，如NB、金融等，但是這些產業的龍頭我比較找不到緊跟著大盤回升的證據，而數位相機的龍頭普立爾已經併入鴻海，就不予討論了。
（六）冠軍操盤手馬丁舒華茲在其書中曾經提到：「越急越糟糕」這句話；我曾經在低檔時犯下一些錯誤，過去幾次高檔雖然能夠全身而退，只不過當一段下跌後，即便底部現象浮現時，由於離開盤面很久，再加上底部時利空消息繁雜，往往發生底部選錯股票的遺憾事情，其實這是人之常情，當我不在關注於股票市場幾個月後，對於盤面與產業的敏感度與訊息往往會十分陌生，而犯了到處聽明牌與亂選股票的毛病，而偏偏觸底反彈展開初升段時仍舊有許多個股還處於破底階段，俗語說：「新手死高點、老手死反彈、高手死摸底」就是這個道理。
我不是不作小型股，而是小型股僅適合在整個股票多空循環的主升段去投資，一場激烈戰鬥後，空方力道做最後掙扎時，正規的戰略是由重型武器先去摧毀敵軍，如坦克大砲飛機等，待這些重型武器將空方的抵抗力量大致摧毀後，才會由野戰部隊或海軍陸戰隊等小兵去深入敵營作佔領的工作；在股市的戰爭亦同，初升段通常會由這些安定人心的龍頭先拉出一波，那些中小型甚至投機股才會展開回升。
文章來源:總幹事的投資筆記-耕讀生活(無名小站)